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当市场预期未来经济增速将下滑后，长端利率快速下行，出现了降息前期的收益率倒挂（本次收益率倒挂）。之后随着降息周期开启，利率结构将慢慢恢复正常。2．宏观政策面回顾货币政策年初以来政府工作报告对于货币政策的要求贯穿全年，长短期兼顾，推动经济高质量发展。具体来看，短期稳经济，加强逆周期调节，引导广义货币供应量和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配，坚决不搞“大水漫灌”；中期注意保持杠杆率的稳定，使得整个社会的债务水平处于可持续的水平；长期加大结构调整的力度，持续推进金融供给侧改革（打破中小银行同业刚兑），下大力气疏通货币政策的传导机制（LPR改革），以改革的方式降低企业的融资成本，推动经济高质量发展。

在叶培建看来，到2020年前后，最迟再过一两年，中国将步入航天强国行列，“届时我们探测器去了火星，从月球采样返回，我们北斗卫星完成部署，中国有自己的空间站，这些将代表着我们国家进入航天强国行列”。（完）责任编辑：闫宏亮直-20直升机就以3机编队震撼出场、直-19表演交叉钟摆、直-10单机旋转540度空中开花……

2018年全年的毛利率为79%，超过2017年的74%。2018年广告业务毛利率为81%，超过2017年的75%。2018年广告业务毛利率的增长主要得益于新的收入准则下收入列报形式从毛收入变为净收入。 2018年非广告业务毛利率为65%，略低于2017年的67%。

4月22日下午，鼓隅院北院大门口，原来写着“客户中心”的红色大幅海报已被撕掉。销售人员一下午“集体消失”近几天，尤其上周末，很多人的朋友圈里都出现了名为“鼓隅院”的四合院宣传，噱头很足，广告很吸引眼球——“北二环准现房公寓，成交价2.6万/平方米”。这两间什刹海畔的四合院瞬间爆红。

值得注意的是，与第二批获批发行的科创主题基金类似，本次获批的科创主题基金均为可参与科创板战略配售的封闭式基金。这类科创主题基金对于投资科创板股票的下限比例往往有限制，同时采取封闭运作，因此参与科创板的程度理论上最高，后期会转型并在交易所上市来增强流动性。记者了解到，由于前期准备时间充足，发行工作即将启动，每只基金预计也将设置10亿元的发行上限。

5、我们认为2019年债券市场向好趋势未变。（1）目前仍处于经济下行的中前期，一季度出口面临很大考验，就业也存在潜在问题，中国央行预计还有3次以上的降准，如果美联储加息放缓，央行还可能会降低MLF利率，因此债市存在催化剂。（2）只要中国不走回头路，不大幅稳增长，信用不大幅回升，债市就没有系统性风险。央行中期内将维持宽松。（3）由于2019年地产投资将面临下行，债务制约地方政府投资，宽信用很难有明显起色，只要信用不大幅回升，央行就需要持续宽货币来呵护，我们将出现类似于2009年以后美国的情形，在缺乏大幅加杠杆主体时，持续宽货币，来缓慢呵护信用，修复各部门资产负债表，2009年以后的美国经验表明，这种状况持续利好债市。