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严格说来，国际收支又分为经常账户、资本与金融账户，其中，经常账户又包括商品贸易收支和服务贸易收支，资本与金融账户又包括资本输入与资本输出，以及对外资产和负债的所有权变更的所有交易。如果复盘过去20年我国国际收支的整体格局，从1999–2013年，我国经常账户和资本与金融账户持续“双顺差”，故而在这15年间，人民币整体持续升值，累计升值幅度达30%左右。但从2014年下半年以来，我国的经常账户、资本与金融账户则呈现出“一顺一逆”的态势，故而近4年间，我国外汇储备大幅减少，人民币汇率的贬值动能明显大于升值—尤其是今年以来，一季度甚至出现了近20年未见的经常项目逆差的现象，且逆差数额高达341亿美元—究其原因，商品贸易并非主要原因，而是由服务贸易大幅逆差导致，其中以海外旅游海外购房的名义占了大头。

基金经理良好的板块配置能力将对基金业绩产生重要贡献。正所谓“殊途同归”，无论是采取自上而下还是自下而上的投资策略，最终基金经理都会面临板块配置的问题。如果基金经理能够依据自身的认知，每次在不同板块中选择收益表现相对较好的板块加以配置，将对基金的业绩产生深远影响。　　基金板块配置分析的两种思路：基于板块指数的回归分析法和基于持仓数据的归因分析法。其中，净值回归法是基于回归模型，将基金收益分解到不同板块指数收益上，通过回归系数估计基金的板块配置情况；而持仓归因法是基于持仓股票投资权重，依据股票所属行业加权汇总确定基金板块配置情况。但是，由于存在分析结果的滞后性、基金仓位和板块指数间高度相关性等问题的干扰，净值回归法估计板块配置准确度较低；同时，由于公募基金只会在半年报和年报披露全部持仓数据，持仓归因法分析频率较低。因此，是选择频率较高的净值回归法还是准确度较高的持仓归因法对基金的板块配置情况进行分析？下面我们将从两种方法的原理出发进行探讨。

责任编辑：霍琦段思宇[数据显示，沪港通、深港通自开通以来双向累计交易额已超过14万亿元人民币。]如果将建设国际金融中心比作1000米长跑的话，上海正在做最后100米的冲刺。目前，上海已打下扎实基础，金融市场生机勃勃，正逐步形成交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化的市场体系。

2012年6月，五矿集团再推重大资产注入。即中钨高新向湖南有色金属公司发行股份收购株硬公司100%股权、自硬公司80%股权，合计作价27.43亿元。相较于4年前，标的公司估值增加近7亿元。一年后，重组成功，两标的公司顺利并表，且成为中钨高新业绩的主要来源。

何立峰参加会见。（原题为《李克强会见美国客人》）责任编辑：张宁腾讯“天天德州”宣布退市 多家棋牌类上市公司谋转型每经记者 许恋恋 每经编辑 温梦华今年游戏公司的日子不好过，因为游戏版号的暂时“冻结”，连腾讯的游戏业务都出现了疲软。雪上加霜的是，游戏总量控制大环境下，棋牌游戏也面临“大考”。

如果基金经理会依据自身投资判断，每次会大幅度调整板块，且板块的调整为其贡献了较好的超额收益，则形成了板块轮动的主题型基金。在我们提出的基金板块配置能力评价体系中，如果基金的板块配置稳定性得分较低，而板块配置集中度和板块配置轮动得分均较高时，可判别为板块轮动的主题型基金。不幸的是，我们并没有在主动偏股型基金中找到满足条件的板块轮动的主题型基金。